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東方財富網發布時間：07-0214:43東方財富網官方帳號，萬象大會年度獲獎創作者戰“疫”時代，醫藥主題基金成為最大的贏家：上半年權益類基金排行榜上，凈值增長率超過70%的產品清一色為“藥基”，其中小公司創金合信的皮勁松執掌的創金合信醫療保健行業拔得頭籌，半年時間凈值漲幅超過80%。《紅周刊》記者發現，在主動權益類基金排名前50位中，有45只為醫藥主題產品，雖然多數頭部公募基金公司旗下的醫藥主題均位列其中，但興證全球、海富通、萬家這三家規模排名在前35位的頭部公募卻無醫藥主題類產品入榜。醫藥主題基金“領跑者”多成功布局創新藥數據顯示，公募圈內白酒消費主題和科技主題在2019年還競相斗艷你追我趕，可到了今年上半場，突發的新冠疫情讓醫藥主題憑空殺出，強勢碾壓了科技和大消費主題，這讓早已布局醫藥主題的公募基金收獲滿滿。然而，就在醫藥主題基金強勢表現的背后，《紅周刊》記者還是聽到了另一種觀點，“多只迷你醫藥主題憑借體積小的優勢重倉單一行業醫藥，在特殊時期積累了超高的凈值，這種事件性驅動的抱團頗多投機取巧的成份”。對于市場議論，暫列三甲領跑的績優醫藥主題產品的掌舵人向《紅周刊》記者直面心扉，如漲幅超過8成的創金合信醫療保健行業基金經理皮勁松就表示：“ 上半年產品業績表現不錯，除了有一些市場風格的原因，疫情下醫藥行業防御屬性較強，整體表現較好。我堅持投資符合產業發展趨勢的細分領域，產品成立以來持續關注醫療器械、創新藥及相關產業鏈、醫藥消費品等。”“另一方面，我選的股票也有一些差異性，除了配置行業龍頭外，產品倉位更多會放在二線、性價比更高的股票上。今年以來，這些股票受疫情影響小，業績表現不錯，加上標的公司質地優良，股價表現也相對較好。同時，我還適當參與了與新冠檢測相關的個股投資機會。”皮勁松進一步強調，“通常能夠快速研發出新冠試劑的公司，實力不會太差。”同樣著重配置創新藥的還有廣發醫療保健的基金經理吳興武。他也向《紅周刊》記者表示：“從2017年到現在是醫藥行業新周期的開始，具有代表性的就是創新藥的崛起。我從2018年10月接手廣發醫療保健，在組合配置時把仿制藥剔除，重配具有創新能力的創新藥企業，正好契合了這一輪醫療行業的主線。所掌管的基金表現不錯的主要原因就是把握住了醫藥行業的產業發展邏輯，重點配置了創新藥品種。”他強調，今年上半年業績較好的主要原因是核心持倉在交易中有正貢獻，一些持倉股票受益于疫情出現較大漲幅，“事件驅動確實有貢獻，但是持倉的股票都是具備較強的長期價值屬性，這個是前提，滿足這個前提的股票才會考慮可能的事件驅動，做到風險控制和收益彈性的平衡”。當然，也并非所有醫藥主題掌門都將業績歸功于創新藥，寶盈醫療健康滬港深基金經理郝淼就有不同的觀點。他向《紅周刊》記者表示：“宏觀經濟面臨不確定性的背景下，醫藥作為剛性需求具有防御屬性，受到資金青睞和追捧。未來如果經濟強勁復蘇或是疫情得以控制，醫藥板塊的熱度可能會有所下降。但就我執掌的基金而言，優質醫療器械、體外診斷、特色原料藥等領域的股票貢獻較大。”下半年醫藥主題熱度不減醫療器械等三大領域依然獲重視下半年，醫藥股還會是一馬平川嗎？醫藥主題類掌門對自己的配置又有何想法？郝淼向《紅周刊》記者表示：“接下來會以疫情期間行業趨勢依舊上行、競爭格局優化、業績增長確定性強為主要選股依據，當下仍然看好創新藥產業鏈、創新醫療器械、醫療服務等醫藥子領域板塊。”吳興武則強調：“醫藥板塊的長期投資主線是尋找較少受到政策打壓的優質公司。就細分板塊而言，我比較看好四個方向：一是創新藥企，尤其是對傳統研發模式有深刻積累，同時對前沿技術布局又較早較全面的企業，它能夠在未來在醫藥行業創新過程中迎合升級需求；二是為創新藥研發提供服務的研發服務公司，研發服務需求是伴隨著創新的需求必然存在的；三是能夠滿足消費升級需求的醫療服務機構；四是一些具備較強護城河的醫療器械及耗材類企業。”對于外界一致對新冠疫苗的期待，他認為這其實與投資關聯度是有限的，“我個人認為，新冠疫苗的研發進度其實與醫藥板塊是否走強并沒有必然聯系。醫藥板塊的走強更多是政策溫和、市場友好以及疫情催化。例如，政策周期對醫藥行業的影響比較大，政策趨勢不變，往往行業發展的大趨勢也不會發生方向性變化。”同樣是對下半年市場的判斷，上半年的權益狀元皮勁松對醫藥股充滿了信心：“醫藥板塊比較優勢明顯，全年表現依然樂觀，看好符合產業趨勢的三個細分領域：創新藥、偏消費類產品、醫療器械等。”他認為，創新藥屬臨床剛需產品，藥品帶量采購壓縮仿制藥規模，騰出的市場空間向創新藥轉移。隨著醫院恢復就診，新藥學術推廣和患者就醫回歸正常，對創新藥銷售展望依舊樂觀。創新藥外包主要是承接新藥研發生產，上游客戶結構分散，行業處在高景氣階段，受影響也很小；醫藥消費品屬于自費藥品，不受政策影響，居民收入提高后，對高端醫藥消費接受度提升，該領域也有不錯投資機會；醫療器械受益于鼓勵國產器械配置政策，基層和縣級醫院市場需求旺盛，國產器械性價比優勢突出，部分產品甚至達到進口水準，具有很大進口替代潛力。“新冠疫苗研發對疫苗公司股價走勢有影響，具體情況要看臨床進度和各公司療效對比，對醫藥板塊整體影響不大。” 皮勁松強調，投資者不應將持續看多醫藥板塊的理由簡單維系在新冠疫苗身上。產品線中缺失醫藥主題三大頭部公募留遺憾就在其它頭部公募盡享醫藥主題產品榮光的同時，規模排名前三十五位的頭部公募海富通、萬家、興證全球卻留有遺憾，公司產品線中不僅主動型產品沒有醫藥主題，甚至連被動型中也沒有。首先看在圈內素來以權益投資聞名的興證全球基金。2020年以來，其不為爆款大戰所動，繼續秉持著少發產品的傳統：權益領域，迄今公司僅發行了興全優選進取三個月和興全滬港深兩年持有兩只產品。審視該公司權益類產品陣營，《紅周刊》記者發現，不知道是否與產品定位不重視主題類產品有關，迄今其沒有消費、科技、醫藥三大主題中的任何一類主題產品，這種產品布局在頭部公募中是比較罕見的。萬家基金在2019年因科技股能手黃興亮而聲名鵲起。資訊顯示，或許是公司想趁熱打鐵科技股的初衷，今年迄今一口氣發行了萬家科技創新、萬家自主創新、萬家民豐回報一年持有期、萬家價值優勢一年持有、萬家鑫動力等6只權益類產品。然而顧此失彼的是，萬家對于醫藥主題的參與度也明顯不足，迄今無論主動型還是被動型產品均不見醫藥主題的身影。在三家公司中，規模排名相對最低的是海富通基金。資訊顯示，他與萬家相似中又有差異，作為成立于2003年的老牌基金公司，今年在權益產品發行上的整體策略似乎是過于謹慎的。今年發行的四只產品中，除了兩只偏債混基和一只FOF，僅有一只是主動權益新品(海富通科技創新)，醫藥主題同樣被其“遺忘”。那么，不發醫藥主題基金的基金公司為何選擇漠視這一熱門主題呢？《紅周刊》記者綜合了解到，原因可能有兩方面：一方面是相關基金公司缺少相關專業領域的投資人才，疫情突發后拔苗助長或者同行挖角并非良策；另一方面是多家公司延續去年的科技疊加核心資產的投資思路，對醫藥股因疫情拔地而起的變化準備不足，從而連帶導致沒能第一時間設計出相關主題產品。附表上半年前三名公募基金前五大重倉股一覽(文中提及個股僅為舉例分析，非投資建議。)（文章來源：證券市場紅周刊）

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